陆江 | 葡萄酒在线
波尔多期酒市场一片惨淡！ 2017年份价格发布告一段落，今年波尔多期酒整体品质，算是中上水准，不过除极个别像拉菲等酒庄之外，绝大部分品种价格都高于预期，再由于近几年期酒回报极低，类似品质年份比价效应等原因，今年买盘锐减。 
据Liv-Ex文章提到销售数据，比去年发布的2016年份期酒要跌去75%。和弱年2013年份相仿。
而由于前面提到的波尔多旧年份的比价效应，更好性价比的旧年份波尔多现货，在近期二级市场交易反倒是表现不错，交投活跃，再加上现货风险小，既可现饮，又可继续陈年。
而波尔多期酒的两年沉没期，以及近十个年份的低回报效应，几乎无优势可言。
波尔多期酒体系以现状继续下去，存在没问题，毕竟还有大批知名度不高酒庄需要这一市场机制，不过估计会有更多强势品牌酒庄会试图和拉图一般，退出体系，或者以极低比例的首发配额，进行名存实亡地留在体系里。
精品酒酒商们对期酒体系参与的热情，将会日渐佛系。
文：陆江 | 葡萄酒在线
一年一度的波尔多期酒售卖已经开始，现在售卖的是2017年份的波尔多名庄酒，周围有些“冲动”的朋友想跃跃欲试。
特别要提醒你们，先想想，自己为什么要买波尔多期酒（2年后才能交付现货！）。
如果是其他需求，譬如装Bigger或是特别需求，那就买了没问题；可如果为了投资增值，那就死了这条心吧！
波尔多期酒早就不适合投资，看一下Live-ex统计的最近12个年份期酒的市场回报率（描蓝色部分）。
图表来源自Liv-ex
【表格中：
“1”指的是发布两年后的Liv-ex中间价格（就是最早可以拿到现货时的市场价格）。
“2”指的是截至2018年1月31日的Liv-ex中间价格。
“3”指的回报率是相比酒商的发布价来计算。】
期酒购买后两年，可以拿到现货时，有合适回报率的只有2005和2008年份，看着还像样点，不过特别注意2008年份期酒价在2009年上半年发布，正值2008年底美国金融危机爆发后的恐慌出价，很低 （陆江撰文）。
此后仅有2014年份的15%就算是相当出色的涨幅，可2年的回报15%，还没算上交易套现的成本（一般是5-20%）。也就是说连银行理财的普通回报还跟不上，而且还需要花时间精力以及承担2年的市场风险（汇率，市场需求等）。
除了这3个年份，其它大部分年份是亏损或是很低回报。
2017年份期酒出价因为去年春天的大规模霜冻，让波尔多也受影响，遭受减产，当然从现在看，品质还不错，所以今年价格大概率不会有明显下调，现在现货波尔多葡萄酒市场价格大部分品种都算合理，真不如买点现货年份，直接可以享用，也不承受很多风险。
葡萄酒现阶段还是享乐为好，投资还是找自己熟悉的领域，再不济，银行理财收益也基本大概率地超过期酒。
陆江（Maxime LU）
– 曾为Decanter亚洲葡萄酒大赛（Decanter Asia Wine Awards），意大利南部葡萄酒大赛（Puglia）、葡萄牙葡萄酒挑战大赛-Wines of Portugal Challenge（Lisboa）等国际国内葡萄酒大赛专家评委；美食美酒旅游类撰稿人，《葡萄酒在线》专栏撰稿人、《Decanter中文版-醇鉴中国》撰稿人，葡萄酒行业咨询顾问，万欧兰葡萄酒教育首席讲师，资深葡萄酒收藏顾问。
陆江(Maxime LU)/编撰
【最新发布】对波尔多Fine Wine市场影响最大的世界头号酒评人-罗伯特帕克（Robert Parker）这两天终于在最近一期的《Wine Advocate》，发布2013年份波尔多期酒的评分。
波尔多2013年份期酒大战，依旧延续前两年，惨淡告终，不过帕克的评分和对2013年份的点评，还是能帮助消费者对这一多灾多难的年份，有进一步的了解，或许也能在各家酒庄的参差不齐表现中，捡拾出些有性价比的品种。
这次Ausone依旧坚挺，木桐也是左岸4家中表现最出色的（拉图已退出期酒体系），拉菲，玛歌和白马看来是相对的地板年份。
最恶搞的是小拉菲，仅77-79的低分。虽然没有像拉菲集团旗下，拉菲丽丝苏玳甜白酒庄2012年份一样弃产，不过帕克这分一出，加上市场状态，价格走势堪忧。
两家新升到超一流行列的酒庄，虽然个人感觉两家的整体市场形象离超一流庄还是差点劲，不过这次Pavie的表现还是很受帕克肯定，Angelus也还过得去。
波尔多干红2013年份，被认为是艰难的年份，天气恶劣，低产。甚至又被认为是30年以来最困难年份。出品以果味为主，酸度活跃，是比较容易亲近的年份，建议在葡萄酒上市之后就可饮用，包括上市后未来10年都是适饮期。
另外2013年份的波尔多干白和贵腐甜白酒，是被多家有影响力的媒体或酒评机构（包括帕克）认为是不错的年份。
部分2013年份波尔多葡萄酒帕克评分
编译/陆江(Maxime LU)/万欧兰葡萄酒俱乐部
陆江点评：2012年份期酒，品质并非优秀年份，降价已成定局，只是酒庄、中间商（Negociant)、酒商和消费者之间还在博弈，酒庄正在均衡各方利益和衡量降价幅度。其中对2011年份、2010年份销售的影响，是个考量要点，对于中间商和酒商而言，重要一点是调整心态。不过通过分析各方想法和以往销售情况，基本已调整好心态,接受降价现实，下一步就是酒庄陆续出价。
2013年4月15日（星期一）Adam Lechmere,Decanter
2012年波尔多期酒,波尔多酒商说，他们对于2012年份的质量并无担心，但大多数人认为，这将严重影响当前2011年份的销售情况。
Barrieres Freres的Ehrmann说：“我们对我们2011年份剩余库存比较乐观。”
‘2012年份会杀了2011年份’，这是许多在波尔多的人们的看法。Angelus酒庄的董事总经理Stephanie de Bouard向记者提到了这一情况。
德国酒商也同样说到：“我们中的大多数，都有不少2011年份的酒，我们是被迫购入的 – 而且2012年份将严重打压2011年份的销售。”
De Bouard说，问题主要是因为定价 – ‘2012年品质优于2011年，而2012的价格却更低’ 。
当然中间商们也有觉得2011年份早晚是能出手的。
Sichel的出口总监Charles Sichel说，“2011年份会比较难卖，我们准备存一段时间，等经济复苏了，还是应该能出手。这种情况在07、06、04等年份呀发生过。”
John Kolasa/photo by 陆江(Maxime LU)
John Kolasa,管理着香奈儿旗下的Rauzan Segla酒庄和中间商Ulysses Cazabonne，他提到“他不担心2012的品质，只是对市场状况不太乐观”。
Mathieu Chadronnier,是销售额达到1.41亿欧元的CVBG Dourthe Kressman的董事总经理，他说他并不担心2011年份.‘每个年份都有其适合的市场。2008年份发布得很便宜，卖的也快, 08买完后07也变得好卖了。2011年份应该也是同样.’ 波尔多现在遇到的情况是，在市场火爆的那几年，波尔多爱好者们买了大量过去的年份，使适饮的酒在市场上比较缺少。中间商们希望2011年份能填上这个空缺。
“我们有2011年份的剩余库存，但我并不担心，因为很多人还是愿意买现货【2011年份将在6月开始装瓶】，”大中间商Barrieres Freres的Laurent Ehrmann说，“品质不错，价格合理的年份像2001,02,07和08都没有多少库存了。”
2012年份的关键是价格，但是2012年份会严重影响过去两个年份的销售。保留2011和2010的库存并不难，难的是在困难的经济环境中资金的挤占。考虑到一等庄的价格，这将会是个比较尖锐的问题。
尽管2010年份，这是个不错的年份，甚至很多人认为是最好的年份之一，中间商们仍然还有2010年份的库存，尤其在2012年初被中国买家取消订单的那些中间商们，其中包括一个3千万美金的合同。 “我比较担心的是，我已经压在最近两个年份的一等庄和超级二等庄上的金额，”Kolasa说到。那些大中间商也许能扛得住，但对于小中间商们来说，“银行将会来告诉他们削减2010和2011年份的库存，从而能释放出现金，以便能购买2012年份和保持生意的继续进行。”
另一个重要的考虑因素，波尔多似乎已经感受到，十年以来第一次，波尔多变成了买方市场，权力的装换，有利于中间商和酒商们。
传统上来说，无论是中间商或酒商，买家必须要小心展示出对他们供应商的忠心，即使较差年份也要购买，以确保在好年份能拿到配额。
但现在，“旧的忠诚”已经没了，Kolasa指出。 “即使是那些去年主动削减其配额的酒商，想要重新恢复其配额也并不困难。”